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Translation Volume: 80351 words Duration: Jul 2006 to Oct 2006 Languages: English to Italian
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Finance (general)
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English to Italian: From a Compliance Manual
Source text - English GENERAL COMPLIANCE GUIDELINES – (LA) RISK AREAS
PERSONAL ACCOUNT RULES / SECURITIES TRANSACTIONS
Sections 2.1.1-2.1.4 below set forth the Personal Securities Account and Securities Transactions rules, pursuant to which:
• each Managing Director and Employee must inform the Compliance Officer whether they and/or any of their respective Related Persons holds any Personal Securities Accounts (as defined in Section 2.1.1);
• prior authorization must be obtained from the Director of RoE Legal Affairs (in consultation with the Compliance Officer) before any Managing Director, Employee or Related Person carries out a transaction with respect to any Public Security (as defined in Section 2.1.2.A);
• prior notification must be given to the Director of RoE Legal Affairs and the Compliance Officer before any Managing Director or Employee carries out any investment or disposal of securities or other interests in a privately held entity.
The rules described above are based on the Italian insider trading legislation, Sections 180 et. seq. of the UFA and Article 2637 of the Italian Civil Code. A summary of the Italian insider trading legislation and Article 2637 of the Italian Civil Code is set forth below at Section 2.4.
Personal Securities Accounts Certification
In order to enable (LA) to monitor compliance by Employees and Managing Directors with the rules and legislation described above and in Section 2.4, Managing Directors and Employees must inform the Compliance Officer whether they and/or any of their respective Related Persons holds any Personal Securities Accounts by completing and delivering the electronic Compliance & Personal Account Disclosure Certification by return e-mail to the Compliance Officer. Please contact the Compliance Officer if you have not received the Compliance and Personal Account Disclosure Certification.
In addition, Managing Directors and Employees must request that the brokers, dealers or investment advisors who manage their own and their Related Persons' Personal Securities Accounts send to (LA), attention of the Compliance Officer, duplicates of all transaction confirmations with respect to such accounts using the Broker Notification Letter (*). In the event that any broker, dealer or investment advisor fails to deliver such transaction confirmations, then the Managing Director or Employee in question must ensure that such records are delivered to the Compliance Officer.
Definition of “Personal Securities Account”: A “Personal Securities Account” includes any account in the name of a Managing Director or Employee other than (i) an individual savings or checking account, (ii) a savings or pension plan, or (iii) an account where discretion to invest has been given to an external broker or investment manager, such as a mutual fund. Personal Securities Accounts also include any such account:
• in the name of the spouse of any Managing Director or Employee;
• in the name of any children (including step children) under the age of 21, whether or not living with the Managing Director or Employee, and relatives or other individuals living with the Managing Director or Employee for whose support the Managing Director or Employee is wholly or partially responsible (*);
• in which the Managing Director or Employee or any Related Person has a direct or indirect beneficial interest; and
• which the Managing Director or Employee or any Related Person directly or indirectly controls, participates in, or has the right to control or participate in.
The Personal Securities Account information will be stored in files maintained by the Compliance Officer and the Director of Roe Legal Affairs for the purpose of monitoring compliance with the Italian insider trading legislation. Managing Directors and Employees should inform each of their respective Related Persons that their Personal Securities Account data will be collected by (LA) and stored in files held by the Compliance Officer and the Director of RoE Legal Affairs.
(*)
A. Authorization of Securities Transactions – Public Securities: To ensure that (LA) and its Employees and Managing Directors are fulfilling their obligations under Italian and international insider trading and agiottage rules, each Managing Director and Employee must seek authorization from the Firm before it or any of its Related Persons carries out any transaction in any type of Public Security (as defined below).
• Lotus Notes Securities Transaction Authorization Request: To request authorization to trade in a Public Security, you will need to complete the “Securities Transaction Authorization Request Form” located under the Lotus Notes application “Securities Transactions” and submit the request via e-mail. (*)
• Definition of "Public Security": For the purposes of this Section 2.1.2.A a "Public Security" means any: (i) equity or debt security that is traded or admitted to be listed on any Italian or foreign stock exchange, (ii) option, derivative, futures or forward contract, or swap relating to any security described in clause (i), (iii) other right to subscribe for, acquire or dispose of any security described in clause (i), (iv) foreign exchange future, forwards contract or swap other than a transaction involving the purchase or sale of foreign currencies for the purpose of paying for securities, goods, services or travel, and (v) other security defined as a “financial instrument” under Section 1, paragraph 2, of Legislative Decree no. 58 of February 24, 1998, as amended (*).
• Trading Authorization: The Securities Transaction Authorization Request Form will be transmitted to the Director of RoE Legal Affairs and the Compliance Officer. Within 24 hours of submitting the Securities Transaction Authorization Request Form, the Managing Director or Employee in question will receive an electronic response authorizing or denying the request. If the transaction is authorized, the Managing Director, Employee or Related Person may carry out the transaction within two business days of his/her receipt of the authorization and must ensure that the Compliance Officer receives a copy of the transaction confirmation from the broker or other investment advisor who carried out the transaction. The authorization is valid only for the specific securities described in the Securities Transaction Authorization Request Form. Moreover, if the transaction is not executed within two business days of receipt of the Securities Transaction Authorization, the authorization will expire and a new Securities Transaction Authorization Request Form will need to be completed in order to effect the transaction.
• The Firm has the right to deny authorization for any securities transaction.
• It is important to keep in mind that an authorization hereunder does not relieve the Employee or Managing Director in question from the duty individually to ascertain whether the transaction is permissible under the relevant Italian and foreign insider trading and market manipulation rules.
• The authorization or denial of any securities transaction request is highly confidential. Managing Directors and Employees should not discuss the grant or denial of any authorization request or the reasons therefor within or outside the Firm (other than with the Compliance Officer or the Director of RoE Legal Affairs).
B. Notification of Transactions in Privately Held Entities: Prior to making any investment in, or disposing of, any security or other interest in a privately held entity, each Managing Director and Employee should notify the Director of RoE Legal Affairs and the Compliance Officer of the proposed investment or disposal via e-mail specifying the name of the entity or company and its location so as to permit a verification that the proposed investment or disposal does not raise any potential conflicts of interest with respect to a client of the Firm. In the case of any potential investment by the Compliance Officer, he should notify the Director of RoE Legal Affairs only, whereas in the case of any potential investment by the Director of RoE Legal Affairs, she should notify the Compliance Officer only.
The Watch and Restricted Lists
Based on input from the individual compliance officers in each Firm office, the A. Legal & Compliance Department maintains global lists of “Watch” and “Restricted” companies, which include companies for which Firm personnel may have access to non-public information. The global Watch and Restricted Lists are available only to Legal & Compliance personnel and a few other senior Firm individuals.
Watch List – Potential Transactions: The Watch List consists of public companies with respect to which the Firm has received or may receive material non-public information but for which a potential transaction has not been announced. Watch List companies may consist of a client or a potential client of the Firm or a potential target of a Firm client. Securities transactions by Managing Directors, Employees and by their Related Persons in Watch List companies are generally not authorized. Sales and trading of securities of Watch List companies by the Firm itself are, however, generally permitted.
Restricted List – Announced Transactions: The Restricted List consists of public companies with respect to which the Firm has received or may receive material non-public information and for which a transaction has been announced. Generally, when a transaction or the Firm’s engagement is publicly announced, a company will be moved from the Watch List to the Restricted List. Managing Director, Employee, Related Person and Firm trading in, or providing advice or suggesting to trade in, securities of Restricted List companies is generally prohibited. A company will be removed from the Restricted List following the closing of the applicable transaction.
Overview of Restrictions on Securities Transactions
The following general restrictions apply to transactions in Public Securities by Employees, Managing Directors and their Related Persons:
• Prohibition of Trading while in Possession of Material Non-Public Information: Managing Directors, Employees and Related Persons are prohibited from (i) purchasing or selling any Public Security, directly or indirectly, or (ii) advising, tempting, or suggesting to, anyone else to purchase or sell any Public Security, if such purchase, sale, advice or suggestion occurs while the Managing Director or Employee is in possession of inside information relating to the issuer of such security, wherever and however obtained (whether in the course of employment or otherwise).
• Securities on the Watch List: No transactions may be carried out, directly or indirectly. by any Managing Director, Employee or Related Person in a Public Security for which the Managing Director or Employee possesses material non-public information obtained in the course of employment with the Firm. Consequently, Managing Director, Employee and Related Person requests to carry out a securities transaction with respect to a Watch List company will generally be denied, unless it is determined that the Managing Director or Employee in question could not have had access to material non-public information relating to the Watch List company owing to a Chinese Wall barrier or otherwise.
• Securities on the Restricted List: No transactions may be carried by any Managing Director, Employee, Related Person or the Firm in any security that is on the Restricted List. When Public Securities are added to the Restricted List, existing positions in Personal Securities Accounts are frozen.
• Policy against Short-Term Trading and 30-Day Holding Period: Personal securities transactions should be undertaken for investment purposes, not for short-term trading or risk arbitrage profits. Accordingly, Managing Directors, Employees and their respective Related Persons are generally prohibited from trading in options and futures (other than with respect to broad-based standard indices). In addition, Managing Directors, Employees and their Related Persons are generally required to maintain all securities positions, including foreign exchange (other than foreign currencies held for the purpose of payment for goods, services, securities and travel) for a minimum of 30-days. Under certain circumstances, generally involving financial hardship, exceptions may be granted to the 30-day holding period rule, but the Firm nonetheless retains the unconditional right to refuse to grant authorization for short-term term trading transactions.
The Firm may, in its sole discretion, impose restrictions (in addition to those specifically set forth above) on the execution of transactions in Public Securities by Managing Directors, Employees and their Related Persons. Managing Directors and Employees should be aware and inform Related Persons that their securities positions may become frozen if the Firm becomes involved in a transaction affecting the issuer of such securities.
(*)
Amministratori, Managing Directors and Employees regularly gain access to confidential information relating to the Firm, clients, potential clients and other third parties. The improper disclosure of confidential information may result in legal proceedings or prevent (LA) from acting on an assignment. Access to confidential information may be derived from a variety of sources, including, without limitation, written materials, e-mails, audio or video conferences and conversations. It is thus important to be aware when you are in possession of confidential information and to follow the policies set forth below when dealing with confidential information.
• Obligations Regarding Confidential Information: Amministratori, Managing Directors and Employees have the obligation to maintain the confidentiality of confidential information and to use such information only in the course of their employment at, or appointment with, the Firm. In particular:
Amministratori, Managing Directors and Employees may not use confidential information in personal trading for their own account or on account of their Related Persons or in advising relatives, friends or other persons with respect to trading in securities.
Amministratori, Managing Directors and Employees are prohibited from disclosing confidential information to any person outside the Firm, except as necessary to perform the Firm’s activities or as required by law.
If the confidential information is subject to a confidentiality agreement, Amministratori, Managing Directors and Employees must comply with such agreement.
Amministratori, Managing Directors and Employees remain subject to the prohibitions on disclosure of confidential information after termination of employment or appointment with (LA), until such time as the information becomes generally available to the public.
• Handling Confidential Information: The following precautions should be taken to protect confidential information:
Working Group Lists & Code Names: The team leader for each assignment should ensure that all members of the team (including administrative staff) are aware of which client contacts and advisors are privy to confidential information. The team leader should choose a code name for the transaction, which should be non-revealing.
Paper Documents / Faxes: Confidential information should not be left exposed on desk-tops unattended. When traveling, you should not read confidential information in public. If you must receive a fax at a hotel or other non-Firm location, you should ensure that sensitive information, including identifying information, is redacted from the fax before it is transmitted.
Telephone Conversations: Be aware of your surroundings when using your mobile phone in public and ensure to use code names if you must use your mobile phone from a place where you can be overheard.
Sensitive Areas: You should avoid discussing confidential information in the reception area, halls and other public areas of (LA). You should be careful not to leave materials containing confidential information in or around copying machines, telecommunications equipment and the reception and other areas open to general access.
Visitors to the Firm: Persons from the outside attending meetings at (LA) should not be permitted access to areas not related to the purpose of their meeting. As a general rule, visitors should not be allowed unattended in the offices of Directors or Employees or other areas where they may be exposed to confidential information. You should check conference areas for materials containing confidential information prior to bringing outside persons into these areas.
(*)
A “Chinese Wall” is a set of rules and procedures to control and prevent the transmission of non-public information across departmental lines within a company. An effective Chinese Wall permits sales, trading, research and other Firm activities to continue even though another department within the Firm is in possession of non-public information. The Firm has established Chinese walls between financial advisory/investment banking personnel and: (*).
(*)
(LAM), although part of the (LA) Group, is a separate and distinct business from the financial advisory/investment banking division of the Firm. LAM is separated from the other areas of the Firm by a secure Chinese Wall. LAM is permitted to purchase and sell securities of companies included on the financial advisory/investment banking Watch and Restricted Lists for client accounts and accounts of LAM employees subject to certain exceptions.
• Secure Chinese Wall Policy: Only legal and compliance personnel and a very limited number of other personnel (primarily administrative and information services personnel) may contact LAM personnel. Managing Directors and Employees (other than certain designated administrative, legal and IT personnel and specifically designated top executives of the Firm) should under no circumstances contact any LAM personnel. Furthermore, if you are contacted by LAM personnel you should immediately notify the Director of RoE Legal Affairs.
Contacts with Sales, Trading and Research Personnel
• Informal Contacts: Managing Directors and Employees engaged in transactional activities who wish to obtain general market information from other Firm personnel engaged in sales, trading or research may contact sales, trading or research personnel in the A., Paris and New York offices, provided that they do not disclose, directly or indirectly, the fact that a transaction is being pursued or contemplated by any client or potential client of the financial advisory/investment banking division of the Firm or the identity of a potential target.
• Formal Chinese Wall Crossing: If a Managing Director or Employee needs more specific information regarding a target company, client or another company involved in, or affected by a transaction from personnel in the sales, trading or research departments and such request may lead to the disclosure of the nature of the transaction or potential transaction, such Managing Director or Employee must submit a “wall-crossing” request via e-mail to the Director of RoE Legal Affairs and must receive the prior approval of the appropriate Legal & Compliance Office (*) before contacting any sales, trading or research personnel. The appropriate Legal & Compliance Office will inform the sales, trading or research employee that such individual is to be “brought over the wall”, that he/she will be receiving confidential or inside information and will be subject to the same restrictions on securities transactions and policies and procedures regarding confidentiality of information that are applicable to financial advisory personnel. Sales, trading and research personnel who are brought over the wall must cease activities with respect to any securities for which they have received material information and may resume such activities only with the prior approval of the Legal & Compliance Office where such personnel are located.
SUMMARY OF THE LAW ON INSIDER TRADING & MANIPULATION OF FINANCIAL INSTRUMENTS
Section 180 et seq. of Legislative Decree no. 58 of February 24, 1998, as amended (*) contain provisions governing the abuse of privileged information relating to financial instruments, i.e., “insider trading”. Section 180, paragraph 3 of the UFA, defines “privileged information” as any information which: (i) is not known to the public, (ii) relates to financial instruments or issuers of financial instruments, and (iii) if disclosed, would significantly affect the price of such financial instruments.
Section 180, paragraph 1, of the UFA, imposes criminal sanctions on any individual who possesses privileged information by virtue of his/her participation in a company's capital, position, profession or office and (i) purchases, sells or carries out any other transaction, directly or through a nominee, with respect to any financial instrument on the basis of privileged information; or (ii) discloses privileged information to any other person without good cause or advises any other person to carry out any of the transactions referred to above.
Article 2637 of the Italian Civil Code prohibits any conduct tending to lead to the manipulation of financial instruments, such as disclosing false information, initiating sham transactions with respect to financial instruments or engaging in any other act which likely would significantly and actually affect the price of any listed or unlisted financial instrument or negatively affect the public’s reliance on the financial stability of banks or banking groups.
Pursuant to Paragraph 1 of Section 183 of the UFA, the prohibitions and corresponding criminal sanctions relating to insider trading and manipulation of financial instruments apply even if the acts giving rise to the sanctions are committed overseas if: (i) the financial instruments in question are traded on a market regulated in Italy, or (ii) subject to limited exceptions, the financial instruments in question are admitted to trading on a market regulated in Italy or another EU country.
The Italian legislation prohibiting insider trading and the manipulation of financial instruments applies in addition to the securities transaction procedures set forth in Section 2.1 above. Internal approval of a securities authorization request to trade in a security does not relieve any Director, Employee or Related Person from the applicable legislative provisions.
Translation - Italian LINEE GUIDA GENERALI PER LA COMPLIANCE – LE AREE A RISCHIO DI (LA)
REGOLE INERENTI IL CONTO PERSONALE / OPERAZIONI IN TITOLI
I successivi Paragrafi 2.1.1-2.1.4 stabiliscono le regole inerenti il Conto Titoli Personale e le Operazioni in Titoli, ai sensi delle quali:
• tutti i Direttori Amministrativi e tutti i Dipendenti devono informare il Compliance Officer qualora essi e/o qualsiasi Persona ad essi Collegata detengano un Conto Titoli Personale (così come definito nel Paragrafo 2.1.1);
• deve essere ottenuta la preventiva autorizzazione del Direttore degli Affari Legali per il Resto dell’Europa (previa consultazione con il Compliance Officer) prima che ciascun Direttore Amministrativo, Dipendente o Persona Collegata possa concludere un’operazione con riferimento a qualsiasi Titolo Pubblico (così come definito dal Paragrafo 2.1.2.A);
• deve essere fornita preventiva comunicazione al Direttore degli Affari Legali per il Resto dell’Europa ed al Compliance Officer prima che qualunque Direttore Amministrativo o Dipendente possa concludere un investimento o un’alienazione di titoli o altri interessi in società a capitale privato;
Le regole sopra descritte si basano sulla legislazione italiana contro l'abuso di informazioni privilegiare ("Insider Trading"), Articolo 180 e seguenti del TUF e Articolo 2637 del Codice Civile Italiano. Un riassunto della legislazione italiana sull’abuso di informazioni privilegiate e dell'Articolo 2637 del Codice Civile italiano vengono riportati nel successivo Paragrafo 2.4.
Attestazione dei Conti Titoli Personali
Al fine di permettere a (LA) di monitorare l’osservanza da parte dei Dipendenti e dei Direttori Amministratvi alle regole ed alla legislazione descritte sopra e nel successivo Paragrafo 2.4, i Direttori Amministrativi ed i Dipendenti sono tenuti ad informare il Compliance Officer qualora essi e/o qualsiasi Persona ad essi rispettivamente Collegata detenga un Conto Titoli Personale, mediante compilazione e consegna a giro di e-mail al Compliance Officer dell’Attestazione di Conformità e Divulgazione del Conto Personale. Si prega contattare il Compliance Officer nel caso non abbiate ricevuto l’Attestazione di Conformità e Divulgazione del Conto Personale.
Inoltre, i Direttori Amministrativi ed i Dipendenti sono tenuti a richiedere che i broker, gli intermediari ed i consulenti d’investimento che gestiscono il Conto Titoli Personale proprio e delle rispettive Persone Collegate inviino a (LA), all’attenzione del Compliance Officer, i duplicati di tutte le conferme di operazioni riguardanti tali conti, mediante utilizzo della Lettera di Notifica del Broker (*). Nel caso in cui un broker, intermediario o consulente di investimento manchi di consegnare tali conferme di operazione, allora il Direttore Amministrativo o il Dipendente in questione deve assicurarsi che tali registrazioni vengano inviate al Compliance Officer.
Definizione di "Conto Titoli Personale”: Un “Conto Titoli Personale” comprende qualsiasi conto in nome del Direttore Amministrativo o Dipendente diverso da (i) un conto di risparmio o un conto corrente individuale, (ii) un programma di risparmio o un piano pensionistico, o (iii) un conto dove la scelta degli investimenti viene lasciata ad un broker esterno o ad un gestore di investimenti, quale ad esempio un fondo di investimenti. I Conti Titoli Personali comprendono anche qualsiasi conto:
• in nome del/della consorte di qualsiasi Direttore Amministrativo o Dipendente;
• in nome di qualunque figlio (compresi i figliastri) al di sotto dei 21 anni di età, che viva o meno con Direttore Amministrativo o il Dipendente, ed i parenti o altri individui che vivano con il Direttore Amministrativo o Dipendente ed il cui sostentamento sia completamente o parzialmente a carico di tale Direttore Amministrativo o Dipendente (*);
• in cui l’Direttore Amministrativo o il Dipendente o qualsiasi Persona Collegata abbia un interesse diretto o indiretto; e
• su cui il controllo, la partecipazione, o il diritto al controllo o alla partecipazione siano direttamente o indirettamente esercitati dal Direttore Amministrativo o dal Dipendente.
Le informazioni relative al Conto Titoli Personale saranno conservate in archivi tenuti dal Compliance Officer e dal Direttore degli Affari Legali per il Resto dell'Europa, al fine monitorare la conformità con la legislazione italiana sull'abuso d’informazioni privilegiate. I Direttori Amministrativi ed i Dipendenti sono tenuti ad informare ciascuna delle rispettive Persone Collegate del fatto che i dati relativi al loro Conto Titoli Personale saranno raccolti da (LA) e conservati in archivi tenuti dal Compliance Officer e dal Direttore degli Affari Legali per il Resto dell'Europa
(*)
A. Autorizzazione di Operazioni in Titoli - Titoli Pubblici: Al fine di accertare che (LA) ed i suoi Direttori Amministrativi e Dipendenti adempiano ai propri obblighi ai sensi della normativa italiana ed internazionale sull’abuso di informazioni privilegiate e sull’aggiotaggio, ciascun Direttore Amministrativo e Dipendente è tenuto a richiedere l’autorizzazione all’Azienda prima che egli o una qualsiasi delle Persone ad esso Collegate concluda una qualsiasi operazione in una qualunque tipologia di Titoli Pubblici (così come di seguito definiti).
• Richiesta di Autorizzazione di Operazione in Titoli tramite Lotus Notes: Per richiedere l’autorizzazione ad operare in Titoli Pubblici, dovrete compilare il “Modulo di Richiesta di Autorizzazione di Operazione in Titoli” reperibile sotto l’applicativo di Lotus Notes “Operazioni in Titoli” e presentare la richiesta via e-mail. (*)
• Definizione di “Titolo Pubblico”: Ai sensi del presente Paragrafo 2.1.2A "Titolo Pubblico” sta a significare qualunque: (i) azione o titolo di debito negoziato o ammesso a quotazione in una qualsiasi borsa valori italiana o estera, (ii) opzione, strumento derivato, contratto future o a termine, o swap relativi a qualunque titolo descritto nella clausola (i), (iii) altro diritto a sottoscrivere, acquisire o cedere qualunque titolo descritto nella clausola (i), (iv) futures, contratto a termine o swap su cambi diverso da una operazione che implichi l’acquisto o la vendita di valuta estera finalizzato al pagamento di titoli, merci, servizi o a scopo di viaggio, e (v) altro titolo definito quale "strumento finanziario" ai sensi dell'Articolo 1, comma 2 del Decreto Legislativo no. 58 del 24 febbraio 1998, e successive modifiche (*).
• Autorizzazione alla Negoziazione: Il Modulo di Richiesta di Autorizzazione di Operazione in Titoli verrà trasmesso al Direttore degli Affari Legali per il Resto dell’Europa ed al Compliance Officer. Entro 24 ore dalla presentazione del Modulo di Richiesta di Autorizzazione di Operazione in Titoli, il Direttore Amministrativo o il Dipendente in questione riceverà una risposta elettronica di autorizzazione o di rifiuto della richiesta. Qualora la transazione venga autorizzata, il Direttore Amministrativo, il Dipendente o la Persona Collegata possono concludere la transazione entro due giorni dalla ricezione dell’autorizzazione e devono accertarsi che il Compliance Officer riceva una copia della conferma di operazione dal broker o da altro consulente di investimento che abbia portato a termine l'operazione. L’autorizzazione è valida esclusivamente per i titoli specifici descritti nel Modulo di Richiesta di Autorizzazione di Operazione in Titoli. Inoltre, qualora la transazione non venga eseguita entro due giorni lavorativi dalla ricezione della Autorizzazione di Operazione in Titoli, l’autorizzazione scadrà e si dovrà compilare un nuovo Modulo di Richiesta di Autorizzazione di Operazione in Titoli per poter concludere la transazione.
• L’Azienda ha il diritto di negare l’autorizzazione a qualunque operazione in titoli.
• E’ importante tenere presente che la summenzionata autorizzazione non solleva il Dipendente o il Direttore Amministrativo in questione dall’obbligo di accertarsi personalmente se l’operazione è consentita ai sensi della vigente normativa italiana ed estera sull’abuso di informazioni privilegiate (insider trading) e sulla manipolazione di mercato.
• L’autorizzazione o il rifiuto di qualunque richiesta di operazione in titoli è altamente confidenziale. Direttori Amministrativi e Dipendenti sono tenuti a non discutere della concessione o del rifiuto di qualunque richiesta di autorizzazione o delle relative motivazioni né all'interno né all’esterno dell’Azienda (salvo che con il Compliance Officer o il Direttore degli Affari Legali per il Resto dell’Europa).
B. Comunicazione di Operazioni in Società a Capitale Privato: Prima di portare a termine qualunque investimento o cessione di qualunque titolo o altro interesse in una società a capitale privato, ogni Direttore Amministrativo ed ogni Dipendente è tenuto a comunicare tramite e-mail al Direttore degli Affari Legali per il Resto dell’Europa ed al Compliance Officer l'investimento o la cessione prospettati, specificando il nome della società o della compagnia e la sua ubicazione, consentendo così di verificare che l'investimento o la cessione prospettati non creino un potenziale conflitto di interessi rispetto ad un cliente della Azienda. Nell’eventualità di un qualunque potenziale investimento da parte del Compliance Officer, quest’ultimo è tenuto a darne comunicazione esclusivamente al Direttore degli Affari Legali per il Resto dell’Europa, mentre nell’eventualità di un qualunque potenziale investimento da parte del Direttore degli Affari Legali per il Resto dell’Europa, quest’ultima è tenuta a darne comunicazione esclusivamente al Compliance Officer.
La Watch List e la Lista delle Restrizioni
Partendo dalle segnalazioni dei singoli compliance officer in ciascuno degli uffici dell’Azienda, l’Ufficio Legale e di Vigilanza di A. tiene liste globali di società sotto sorveglianza (“Watch List”) o sottoposte a restrizione (“Lista delle Restrizioni”), che comprendono società per le quali il personale dell’Azienda può avere accesso ad informazioni riservate. Le Watch List e Liste delle Restrizioni globali sono disponibili esclusivamente per il personale dell’Ufficio Legale e di Vigilanza e di poche altre persone di grado elevato all’interno dell’Azienda.
Watch List – Transazioni Potenziali: La Watch List consiste di società pubbliche sul cui riguardo l'Azienda ha ricevuto o può ricevere rilevanti informazioni riservate ma per le quali una potenziale transazione commerciale non è stata ancora annunciata. Le società presenti nella Watch List possono consistere in clienti o potenziali clienti dell'Azienda o di potenziali obiettivi di un cliente dell'Azienda. Operazioni in titoli da parte dei Direttori Amministrativi, dei Dipendenti e delle rispettive Persone Collegate aventi come oggetto società presenti nella Watch List non vengono, di norma, autorizzate. Vendite e negoziazioni di titoli di società presenti nella Watch List da parte dell’Azienda stessa vengono, tuttavia, generalmente consentite.
Lista delle Restrizioni – Transazioni Annunciate: La Lista delle Restrizioni consiste di società pubbliche sul cui riguardo l'Azienda ha ricevuto o può ricevere rilevanti informazioni riservate e per le quali è stata annunciata una transazione commerciale. Di norma, quando una transazione o l’incarico all’Azienda viene pubblicamente annunciato, una società viene spostata dalla Watch List alla Lista delle Restrizioni. Di norma viene vietata la negoziazione, il suggerimento o la consulenza finalizzati alla negoziazione da parte di Direttori Amministrativi, Dipendenti, Persone Collegate e dall’Azienda, in titoli di società presenti nella Lista delle Restrizioni. Una società verrà rimossa dalla Lista delle Restrizioni successivamente alla chiusura della transazione sottostante.
Sommario delle Restrizioni su Operazioni in Titoli
Le seguenti restrizioni di carattere generale vengono applicate alle operazioni in Titoli Pubblici da parte di Dipendenti, Direttori Amministrativi e dalle rispettive Persone Collegate:
• Divieto di Negoziazione fintanto che in Possesso di Rilevanti Informazioni Riservate: Viene fatto divieto ai Direttori Amministrativi, ai Dipendenti ed alle Persone Collegate di (i) acquistare o vendere, direttamente o indirettamente, qualunque Titolo Pubblico, o (ii) raccomandare, indurre o suggerire a chiunque altro l’acquisto o la vendita di qualunque Titolo Pubblico, qualora tale acquisto, vendita, raccomandazione o suggerimento avvenga mentre il Direttore Amministrativo o il Dipendente è in possesso di informazioni interne collegate all’emittente di tali titoli, comunque ottenute e qualunque ne sia la fonte (durante le attività lavorative o meno).
• Titoli presenti nella Watch List: Viene fatto divieto ad ogni Diretore Amministrativo, Dipendente o Persona Collegata di concludere, direttamente o indirettamente, qualunque operazione in Titoli Pubblici per i quali il Direttore Amministrativo o il Dipendente siano in possesso di rilevanti informazioni privilegiate ottenute nel corso dell’attività lavorativa presso l’Azienda. Conseguentemente, le richieste dei Direttori Amministrativi, dei Dipendenti e delle Persone Collegate di porre in essere operazioni in titoli relative a società presenti nella Watch List verranno di norma rifiutate, a meno che non venga determinato che il Direttore Amministrativo o il Dipendente in questione non possano aver avuto accesso a rilevanti informazioni riservate inerenti la Società presente nella Watch List a causa di uno sbarramento della cosiddetta Muraglia Cinese o in altra maniera.
• Titoli presenti nella Lista delle Restrizioni: Non è permesso a qualunque Direttore Amministrativo, Dipendente, Persona Collegata o all’Azienda concludere alcuna operazione sui titoli presenti nella Lista delle Restrizioni. Quando Titoli Pubblici vengono aggiunti alla Lista delle restrizioni, le relative posizioni esistenti nei Conti Titoli Personali vengono bloccate.
• Politica contro la Negoziazione a Breve Termine e Periodo di Detenzione di 30 giorni: Operazioni personali in titoli devono essere concluse a scopo di investimento, e non per negoziazione a breve termine o per profitto da arbitraggio su rischi. Conseguentemente, viene di norma fatto divieto ai Direttori Amministrativi, ai Dipendenti ed alle rispettive Persone Collegate di negoziare opzioni e futures (salvo quelli relativi ad indici standard ad ampia base). Inoltre, viene di norma richiesto ai Direttori Amministrativi, ai Dipendenti ed alle rispettive Persone Collegate di mantenere tutte le posizioni in titoli ed in valuta estera (diversa dalle valute estere detenute allo scopo di pagare merci, servizi, titoli e viaggi) per un minimo di 30 giorni. In circostanze particolari, generalmente riguardanti difficoltà finanziarie, possono essere fatte delle eccezioni alla regola della detenzione per un periodo minimo di 30 giorni, ma l’Azienda mantiene comunque il diritto incondizionato di rifiutare di concedere l’autorizzazione a transazioni di negoziazione a breve termine.
L’Azienda può, a sua sola discrezione, imporre restrizioni (aggiuntive rispetto a quelle specificatamente stabilite in precedenza) circa l’esecuzione di operazioni in Titoli Pubblici da parte dei Direttori Amministrativi, dei Dipendenti e delle rispettive Parti Collegate. I Direttori Amministrativi ed i Dipendenti devono essere consapevoli, ed informare di ciò le Persone Collegate, che le loro posizioni in titoli possono essere bloccate qualora l’Azienda venga coinvolta in una transazione che interessi l’emittente di tali titoli.
(*)
Gli Amministratori, i Direttori Amministrativi ed i Dipendenti acquisiscono periodicamente accesso ad informazioni confidenziali relative all’Azienda, ai clienti, ai potenziali clienti e ad altre parti terze. L’illecita divulgazione di informazioni privilegiate può comportare procedimenti legali o impedire a (LA) di operare su un incarico. L’accesso ad informazioni privilegiate può derivare da una molteplicità di fonti, ivi compresi, a titolo esemplificativo e non esaustivo, e-mail, conferenze audio o video e conversazioni. E’ pertanto importante essere coscienti di quando si è in possesso di informazioni privilegiate e seguire le linee guida sotto riportate quando si devono trattare informazioni riservate.
• Obblighi Inerenti Informazioni Riservate: Gli Amministratori, i Direttori Amministrativi ed i Dipendenti hanno l’obbligo di mantenere la riservatezza sulle informazioni privilegiate e di utilizzare tali informazioni esclusivamente nel corso delle attività lavorative presso l’Azienda o ad essi assegnate. In particolare:
Gli Amministratori, i Direttori Amministrativii ed i Dipendenti non possono utilizzare informazioni riservate né per negoziazioni personali per conto proprio o per conto delle rispettive Persone Collegate né per raccomandare tali negoziazioni in titoli a parenti, amici o altre persone.
E’ fatto divieto agli Amministratori, ai Direttori Amministrativi ed ai Dipendenti di divulgare informazioni riservate a qualsiasi persona estranea all’Azienda, salvo quando ciò è necessario ad espletare le attività aziendali ovvero sia richiesto dalla legge.
Qualora la riservatezza delle informazioni sia soggetta ad un accordo di riservatezza, gli Amministratori, i Direttori Amministrativi ed i Dipendenti devono attenersi a tale accordo.
Gli Amministratori, i Direttori Amministrativi ed i Dipendenti continuano ad essere vincolati dal divieto di divulgare notizie riservate anche successivamente alla conclusione del loro rapporto lavorativo o incarico con (LA), sino al momento in cui tali informazioni divengono di dominio pubblico.
• Trattamento delle informazioni riservate: Al fine di tutelare le informazioni riservate è necessario prendere le seguenti precauzioni:
Elenchi dei Gruppi di Lavoro e Nomi in Codice: Il responsabile di ciascun incarico ha l’obbligo di assicurarsi che tutti i membri del relativo gruppo di lavoro (ivi compreso lo staff amministrativo) siano coscienti dei contatti e dei consulenti del cliente con cui sono condivise le informazioni riservate. Il responsabile del progetto sceglie un nome in codice da assegnare alla transazione, che deve essere indecifrabile.
Documenti Cartacei / Fax: Informazioni riservate non devono essere lasciate in evidenza su scrivanie incustodite. In viaggio, non dovete leggere in pubblico le informazioni riservate. Qualora dobbiate ricevere un fax in un albergo o in altro luogo esterno all’Azienda, dovete accertarvi che le informazioni sensibili, ivi compresi gli identificativi, vengano eliminate dal fax prima che sia trasmesso.
Conversazioni Telefoniche: Fate particolare attenzione all’ambiente che vi circonda quando usate il telefono cellulare in pubblico ed assicuratevi di usare nomi in codice qualora siate obbligati ad usare il cellulare in un luogo dal quale potreste essere ascoltati.
Aree Sensibili: Dovete evitare di discutere di informazioni riservate nell’area della reception, nell’atrio e nelle altre aree pubbliche di (LA). Dovete fare attenzione a non lasciare materiale contenente informazioni riservate all’interno o nelle vicinanze delle fotocopiatrici, delle apparecchiature per le telecomunicazioni e della reception o in altre aree aperte al pubblico.
Visitatori dell’Azienda: Le persone esterne all’Azienda che abbiano degli incontri presso (LA) non devono avere accesso alle aree non strettamente collegate alle motivazioni del loro incontro. Come regola generale i visitatori non devono essere lasciati soli negli uffici di Amministratori o Dipendenti o in altre aree dove possono venire in contatto con informazioni riservate. Dovete accertarvi che nelle aree destinate a riunioni non siano presenti documenti contenenti informazioni riservate prima di farvi accedere persone esterne.
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Una “Muraglia Cinese” è un insieme di regole e di procedure atte a controllare ed a prevenire la propagazione d’informazioni riservate attraverso i diversi settori di una società. Una Muraglia Cinese efficace permette il proseguimento delle attività di vendita, negoziazione, ricerca e delle altre attività aziendali anche se un altro ufficio dell’Azienda è in possesso d’informazioni riservate. L’Azienda ha introdotto le Muraglie Cinesi tra il personale del ramo consulenza finanziaria/banca d’affari e: (*).
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(LAM), ancorché parte del Gruppo (LA), è una società separata e distinta dalla divisione consulenza finanziaria/banca d’affari dell’Azienda. LAM è separata dalle altre aree dell’Azienda da una solida Muraglia Cinese. LAM è autorizzata ad acquistare e vendere titoli di società ricompresse nelle Watch List e nelle Liste delle Restrizioni del ramo consulenza finanziaria/banca d’affari per conto della clientela e dei Dipendenti LAM, fatte salve alcune eccezioni.
• Politica delle Muraglie Cinesi: Esclusivamente personale dell'ufficio legale e di vigilanza, oltre ad un ristretto numero di personale diverso (principalmente personale amministrativo e dei servizi di informazione) può contattare il personale LAM. I Direttori Amministrativi ed i Dipendenti (salvo una parte ben definita del personale amministrativo, legale e informatico, oltre ad alcuni specifici alti dirigenti dell'Azienda) non possono per nessun motivo contattare il personale LAM. Inoltre, qualora siate contattati dal personale LAM dovete immediatamente avvisare il Direttore degli Affari Legali per il Resto dell’Europa.
Contatti con il Personale del Commerciale, della Negoziazione e della Ricerca
• Contatti informali: Direttori Amministrativi e Dipendenti impegnati in attività relative a transazioni che desiderino ottenere informazioni di mercato di carattere generale da altro personale dell’Azienda impegnato nella vendita, negoziazione o ricerca, possono contattare il personale del commerciale, negoziazione o ricerca negli uffici di A., Parigi e New York, purché non divulghino, direttamente o indirettamente, il fatto che una transazione viene perseguita o contemplata da qualsiasi cliente o potenziale cliente del ramo di consulenza finanziaria/banca d’affari dell’Azienda né l’identità del potenziale obiettivo.
• Aggiramento Ufficiale della Muraglia Cinese: Qualora un Direttore Amministrativo o un Dipendente necessiti dal personale commerciale, della negoziazione o della ricerca di informazioni più specifiche al riguardo di una società target, di un cliente o di un’altra società coinvolta in una transazione o da essa interessata, e tale richiesta può portare alla divulgazione della natura della transazione o della potenziale transazione, tale Amministratore Delegato o Dipendente deve presentare una richiesta di “aggiramento della muraglia” tramite e-mail indirizzata al Direttore degli Affari Legali per il Resto dell’Europa e deve ottenere il preventivo consenso dell’Ufficio Legale e di Vigilanza competente (*) prima di contattare chiunque del personale del commerciale, della negoziazione e della ricerca. Il competente Ufficio Legale e di Vigilanza informerà il dipendente del commerciale, della negoziazione o della ricerca del fatto che verrà "portato al di là del muro", che egli/ella riceverà informazioni confidenziali o privilegiate e che sarà soggetto alle stesse restrizioni delle operazioni in titoli, alle linee di condotta ed alle procedure inerenti la riservatezza delle informazioni applicabili al personale dei servizi di consulenza finanziaria. Il personale del commerciale, della negoziazione e della ricerca che viene “portato al di là del muro” deve cessare le attività legate a qualunque titolo per il quale abbia ricevuto informazioni rilevanti e può riprendere tali attività esclusivamente previa autorizzazione dell’Ufficio Legale e di Sorveglianza competente.
RIASSUNTO DELLA LEGGE SULL’ABUSO DELLE INFORMAZIONI PRIVILEGIATE E AGGIOTAGGIO SU STRUMENTI FINANZIARI
L’Articolo 180 e seguenti del Decreto Legislativo no. 58 del 24 febbraio 1998, e successive modifiche (*) contengono disposizioni che regolamentano l’abuso di informazioni privilegiate in relazione agli strumenti finanziari, cioè il c.d. "insider training". L’Articolo 180 comma 3 del TUF, definisce come “informazioni privilegiate” qualsiasi informazione che: (i) non è pubblicamente conosciuta, (ii) è relativa a strumenti finanziari o ad emittenti di strumenti finanziari, e (iii) qualora divulgata, influenzerebbe sensibilmente il prezzo di tali strumenti finanziari.
L’Articolo 180, comma 1, del TUF, prevede l’applicazione di sanzioni per qualunque individuo che possegga informazioni privilegiate a seguito della propria partecipazione al capitale di una società, della propria posizione, professione o funzione e (i) acquisti, venda o porti a termine qualunque altra operazione, direttamente o tramite procuratore, su qualunque strumento finanziario avvalendosi di informazioni privilegiate; o, (ii) divulghi informazioni privilegiate a qualunque altra persona senza giusta causa o consigli a qualunque altra persona la conclusione delle operazioni di cui sopra.
L’Articolo 2637 del Codice Civile italiano proibisce qualunque condotta che porti alla manipolazione di strumenti finanziari, quale la divulgazione d’informazioni false, la conclusione di operazioni simulate su strumenti finanziari o qualsiasi altro atto idoneo a causare una sensibile alterazione del prezzo di qualunque strumento finanziario, quotato o non quotato, ovvero ad incidere in modo negativo sull'affidamento che il pubblico ripone nella stabilità finanziaria di banche o gruppi di banche.
Ai sensi del comma 1 dell’Articolo 183 del TUF, i divieti e le corrispondenti sanzioni penali relativi all’abuso di informazioni privilegiate ed all’aggiotaggio su strumenti finanziari si applicano anche nel caso in cui i reati da cui scaturiscono le sanzioni vengano commessi all'estero, purché: (i) gli strumenti finanziari in questione siano negoziati presso un mercato regolamentato italiano, o (ii) fatte salve poche eccezioni, gli strumenti finanziari in questione siano ammessi alla negoziazione presso un mercato regolamentato italiano o di un altro paese dell’Unione Europea.
La legislazione italiana che vieta l’abuso di informazioni privilegiate a l’aggiotaggio su strumenti finanziari si applica in aggiunta alle procedure su operazioni in titoli stabilite nel precedente Paragrafo 2.1. L’approvazione interna di una richiesta di autorizzazione ad operare in titoli non solleva alcun Direttore, Dipendente o Persona Collegata dall’applicazione della normativa vigente.
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Bio
I am currently working as a Free Lance translator specialised in the Legal, Banking
and Financial sectors.
More in particular, during the last fifteen years working as a freelance translator, I
have delivered financial, economic and legal translations for some of the major
financial institutions, financial and legal advisors, law firms, banks and
corporations, both in Europe and in the USA
Amongst
the documents translated in the past 12 months alone, I can mention, without
limitation, the following:
Articles
for a major Italian financial newspaper; Distribution Agreements; Construction
Contracts; Transfer Agreements; Franchising Agreements; Reports on Findings of
the Guardia di Finanza (Italian Finance Police); Sales & Purchase
Agreements; Compliance Manuals; Quota Purchase Agreements; Pledge Agreements;
Insurance contracts and related documents; Guarantee Agreements; Credit
Agreements; Memorandum on Stock Exchange Admission Documents; Terms and
Conditions for Securities Issues; Full Prospectuses and Simplified Prospectuses
for UCITS (OICVM) as well as for Bonds and Notes; Investment Procedures;
Summary Notes; Loan Agreements; Financial Statements and Supplementary Data;
KIID (key investor information documents); Financial Market Analyses; Investor
Relator documentation; Global Custody Agreement etc
In
addition to the above, I also translated many documents in other sectors, such
as:
Press
Releases; Web sites; Design and realisation of Photovoltaic Systems;
Description of Packing and Packaging machines; Presentation of Archiving and
document management company and related procedures; Books and manuals on
Italian local governments; Manual and safety guide for jet ski; Reference
manual for communication cards; Technical Statements and Structural tests for Italian
Air Force.
Keywords: Finance, financial, legal, contracts, law, Corporate Actions, Securities Act and relevant legislation, Foreign Exchange regulations and activities, Financial Statements, IPO Documents. See more.Finance, financial, legal, contracts, law, Corporate Actions, Securities Act and relevant legislation, Foreign Exchange regulations and activities, Financial Statements, IPO Documents, Tender Offer Documents, Economic and Security Market analysis, Companies Act, Statutes and By-laws, Annual Reports, specific economic Sector Studies, Money Market activities and regulations, Investor Relator activities, emorandum, Terms and Conditions, Agreement, Contract, Simplified Prospectus, Full Prospectus. See less.
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Portfolio 